首先，這是潛伏我對整個(gè)板塊的分析。

核心結論：L3準入落地、個(gè)低礦卡商業(yè)化上市、位無(wú)智駕滲透率抬升三重催化共振，人駕推動(dòng)無(wú)人駕駛板塊從主題炒作轉向業(yè)績(jì)驗證。駛概2026年該賽道有望成為核心主線(xiàn)，念目當前正處于布局優(yōu)質(zhì)標的準備的關(guān)鍵窗口期。

一、潛伏核心里程碑（政策+資本雙驅動(dòng)）

12月15日，個(gè)低工信部發(fā)放首批L3自動(dòng)駕駛準入許可，位無(wú)涉及長(cháng)安深藍SL03、人駕北汽極狐阿爾法S6，駛概標志中國成為繼德國后第二個(gè)為L(cháng)3放行的念目國家，明確限定場(chǎng)景下責任主體轉向車(chē)企，準備掃清核心法規障礙；12月20日，重慶向長(cháng)安汽車(chē)發(fā)放國內首塊L3專(zhuān)用正式號牌，宣告自動(dòng)駕駛邁入合規商用新階段，實(shí)現從測試到量產(chǎn)上路的跨越；12月19日，“智駕礦卡第一股”希迪智駕港交所上市，其交付的國內首個(gè)完全無(wú)人駕駛純電采礦車(chē)隊，驗證了商用車(chē)智駕商業(yè)化可行性；近期小鵬、理想獲廣州、北京L3測試牌照，鴻蒙智行在深圳開(kāi)啟L3內測，頭部車(chē)企加速推進(jìn)技術(shù)與路權同步落地，行業(yè)擴容節奏提速。

二、景氣拐點(diǎn)與滲透節奏

L3級自動(dòng)駕駛是關(guān)鍵分水嶺，在特定場(chǎng)景下系統可完全接管駕駛任務(wù)，人工按需介入，實(shí)現“脫手脫眼”，同時(shí)推動(dòng)駕駛權轉移與責任認定落地，倒逼硬件冗余、算法安全、測試驗證全面升級。滲透率方面，2025年1-8月，國內L2及以上高階智駕系統裝車(chē)率超50%，其中L2+在新能源乘用車(chē)中達25.5%；展望2026年，L2滲透預計超70%，L3試點(diǎn)將向全域拓展，行業(yè)進(jìn)入規?；涞仄?。預期層面，2025年智駕進(jìn)度不及預期導致板塊景氣偏低，12月政策密集催化后預期扭轉，2026年有望迎來(lái)持續性行情。

三、三重催化共振與主線(xiàn)邏輯

政策端：以準入放開(kāi)、專(zhuān)用牌照發(fā)放、法規完善為核心驅動(dòng)，重慶L3號牌落地、多城試點(diǎn)開(kāi)放及事故責任劃分明確成為關(guān)鍵落地標志；技術(shù)端：激光雷達成本下降、芯片算力提升、線(xiàn)控冗余技術(shù)成熟，使得20萬(wàn)元級車(chē)型可搭載L3系統，大幅降低量產(chǎn)門(mén)檻；商業(yè)化端：乘用車(chē)L3車(chē)型量產(chǎn)與商用車(chē)（礦卡、物流）智駕落地并行，長(cháng)安、北汽車(chē)型上市及希迪智駕礦卡車(chē)隊交付驗證了商業(yè)化可行性。

四、高位潛力主線(xiàn)篩選標準（左價(jià)值+右趨勢）

價(jià)值端需滿(mǎn)足行業(yè)景氣度持續上行，聚焦L3落地加速期需求明確放量的領(lǐng)域（如感知、域控、線(xiàn)控底盤(pán)），且估值未透支成長(cháng)，優(yōu)先選擇PEG＜1.5、業(yè)績(jì)增速＞30%、現金流改善的標的；趨勢端要求技術(shù)面處于高位震蕩或穩步上行狀態(tài)，站穩60/120日均線(xiàn)，籌碼結構健康，同時(shí)近期量能配合良好，換手率＞5%或較5日均量翻倍，伴隨機構資金凈流入；彈性保障需聚焦產(chǎn)業(yè)趨勢加速落地期標的，具備產(chǎn)品或客戶(hù)壁壘，如綁定頭部車(chē)企、市占率領(lǐng)先的細分龍頭。

五、產(chǎn)業(yè)鏈核心標的

整車(chē)環(huán)節：長(cháng)安汽車(chē)（000625）、北汽藍谷（600733），作為首批L3準入車(chē)企，直接受益政策紅利；感知層：禾賽科技（688326）、德賽西威（002920），分別為激光雷達、域控制器龍頭，伴隨裝車(chē)量提升迎來(lái)增長(cháng)；決策層：德賽西威（002920），綁定英偉達，2025年前三季度智駕業(yè)務(wù)營(yíng)收增速達55.49%；執行層：伯特利（603596）、拓普集團（601689），線(xiàn)控制動(dòng)、智能底盤(pán)龍頭，L3車(chē)型強制標配驅動(dòng)需求，國產(chǎn)替代空間廣闊；商用車(chē)智駕：希迪智駕（港股），作為礦卡智駕第一股，是商業(yè)化落地標桿；仿真測試：中科創(chuàng )達、光庭信息，自動(dòng)駕駛測試驗證需求爆發(fā)，工具鏈與數據服務(wù)放量。

六、投資策略與風(fēng)險提示

布局窗口：當前處于板塊預期修復初期，量?jì)r(jià)齊升且指數站穩高位，建議優(yōu)先配置細分龍頭，兼顧業(yè)績(jì)確定性與成長(cháng)彈性。風(fēng)險提示：L3試點(diǎn)拓展放緩、法規落地滯后等政策推進(jìn)不及預期風(fēng)險；量產(chǎn)過(guò)程中出現安全事故，影響行業(yè)信任度的技術(shù)落地風(fēng)險；行業(yè)競爭加劇引發(fā)價(jià)格戰，導致企業(yè)利潤率下滑、估值承壓的市場(chǎng)競爭風(fēng)險。

準備潛伏這樣一個(gè)波段票。

首先，這是我對整個(gè)板塊的分析。

核心結論：L3準入落地、礦卡商業(yè)化上市、智駕滲透率抬升三重催化共振，推動(dòng)無(wú)人駕駛板塊從主題炒作轉向業(yè)績(jì)驗證。2026年該賽道有望成為核心主線(xiàn)，當前正處于布局優(yōu)質(zhì)標的的關(guān)鍵窗口期。

一、核心里程碑（政策+資本雙驅動(dòng)）

12月15日，工信部發(fā)放首批L3自動(dòng)駕駛準入許可，涉及長(cháng)安深藍SL03、北汽極狐阿爾法S6，標志中國成為繼德國后第二個(gè)為L(cháng)3放行的國家，明確限定場(chǎng)景下責任主體轉向車(chē)企，掃清核心法規障礙；12月20日，重慶向長(cháng)安汽車(chē)發(fā)放國內首塊L3專(zhuān)用正式號牌，宣告自動(dòng)駕駛邁入合規商用新階段，實(shí)現從測試到量產(chǎn)上路的跨越；12月19日，“智駕礦卡第一股”希迪智駕港交所上市，其交付的國內首個(gè)完全無(wú)人駕駛純電采礦車(chē)隊，驗證了商用車(chē)智駕商業(yè)化可行性；近期小鵬、理想獲廣州、北京L3測試牌照，鴻蒙智行在深圳開(kāi)啟L3內測，頭部車(chē)企加速推進(jìn)技術(shù)與路權同步落地，行業(yè)擴容節奏提速。

二、景氣拐點(diǎn)與滲透節奏

L3級自動(dòng)駕駛是關(guān)鍵分水嶺，在特定場(chǎng)景下系統可完全接管駕駛任務(wù)，人工按需介入，實(shí)現“脫手脫眼”，同時(shí)推動(dòng)駕駛權轉移與責任認定落地，倒逼硬件冗余、算法安全、測試驗證全面升級。滲透率方面，2025年1-8月，國內L2及以上高階智駕系統裝車(chē)率超50%，其中L2+在新能源乘用車(chē)中達25.5%；展望2026年，L2滲透預計超70%，L3試點(diǎn)將向全域拓展，行業(yè)進(jìn)入規?；涞仄?。預期層面，2025年智駕進(jìn)度不及預期導致板塊景氣偏低，12月政策密集催化后預期扭轉，2026年有望迎來(lái)持續性行情。

三、三重催化共振與主線(xiàn)邏輯

政策端：以準入放開(kāi)、專(zhuān)用牌照發(fā)放、法規完善為核心驅動(dòng)，重慶L3號牌落地、多城試點(diǎn)開(kāi)放及事故責任劃分明確成為關(guān)鍵落地標志；技術(shù)端：激光雷達成本下降、芯片算力提升、線(xiàn)控冗余技術(shù)成熟，使得20萬(wàn)元級車(chē)型可搭載L3系統，大幅降低量產(chǎn)門(mén)檻；商業(yè)化端：乘用車(chē)L3車(chē)型量產(chǎn)與商用車(chē)（礦卡、物流）智駕落地并行，長(cháng)安、北汽車(chē)型上市及希迪智駕礦卡車(chē)隊交付驗證了商業(yè)化可行性。

四、高位潛力主線(xiàn)篩選標準（左價(jià)值+右趨勢）

價(jià)值端需滿(mǎn)足行業(yè)景氣度持續上行，聚焦L3落地加速期需求明確放量的領(lǐng)域（如感知、域控、線(xiàn)控底盤(pán)），且估值未透支成長(cháng)，優(yōu)先選擇PEG＜1.5、業(yè)績(jì)增速＞30%、現金流改善的標的；趨勢端要求技術(shù)面處于高位震蕩或穩步上行狀態(tài)，站穩60/120日均線(xiàn)，籌碼結構健康，同時(shí)近期量能配合良好，換手率＞5%或較5日均量翻倍，伴隨機構資金凈流入；彈性保障需聚焦產(chǎn)業(yè)趨勢加速落地期標的，具備產(chǎn)品或客戶(hù)壁壘，如綁定頭部車(chē)企、市占率領(lǐng)先的細分龍頭。

五、產(chǎn)業(yè)鏈核心標的

整車(chē)環(huán)節：長(cháng)安汽車(chē)（000625）、北汽藍谷（600733），作為首批L3準入車(chē)企，直接受益政策紅利；感知層：禾賽科技（688326）、德賽西威（002920），分別為激光雷達、域控制器龍頭，伴隨裝車(chē)量提升迎來(lái)增長(cháng)；決策層：德賽西威（002920），綁定英偉達，2025年前三季度智駕業(yè)務(wù)營(yíng)收增速達55.49%；執行層：伯特利（603596）、拓普集團（601689），線(xiàn)控制動(dòng)、智能底盤(pán)龍頭，L3車(chē)型強制標配驅動(dòng)需求，國產(chǎn)替代空間廣闊；商用車(chē)智駕：希迪智駕（港股），作為礦卡智駕第一股，是商業(yè)化落地標桿；仿真測試：中科創(chuàng )達、光庭信息，自動(dòng)駕駛測試驗證需求爆發(fā)，工具鏈與數據服務(wù)放量。

六、投資策略與風(fēng)險提示

布局窗口：當前處于板塊預期修復初期，量?jì)r(jià)齊升且指數站穩高位，建議優(yōu)先配置細分龍頭，兼顧業(yè)績(jì)確定性與成長(cháng)彈性。風(fēng)險提示：L3試點(diǎn)拓展放緩、法規落地滯后等政策推進(jìn)不及預期風(fēng)險；量產(chǎn)過(guò)程中出現安全事故，影響行業(yè)信任度的技術(shù)落地風(fēng)險；行業(yè)競爭加劇引發(fā)價(jià)格戰，導致企業(yè)利潤率下滑、估值承壓的市場(chǎng)競爭風(fēng)險。

準備潛伏這樣一個(gè)波段票。